米国株式・債券の価格変動の傾向 "Sell in May"

投資の世界には"Sell in May"と呼ばれる格言があります。これは5月に売れ、そしてまた秋になったら買え、といったようなことを示唆していると認識しています。改めて調べてみたところ、元々は"Sell in May and go away, and come on back on St. Leger's Day."という文章だったようです。 www.investopedia.com

目的

過去の価格変動を調査し、「月」によって偏りがあるかを確認する。またその偏りによってどの程度のパフォーマンスが見込めるかも併せて確認する。

調査条件

図を除き計算の対象は2010年1月～2019年12月。
Yahoo! Financeより取得したETFの月次データのCLOSE値を用いる。
計算はすべてドル建て。
パフォーマンスは (今月CLOSE値+配当) / 前月CLOSE値から算出。
1売買につき、0.45%の取引手数料がかかるものとする。

調査結果

米国株ETF

SPY: S&P500 (SPDR S&P500 ETF)
VTI: Vanguard Total Stock Market Index
VUG: Vanguard Growth ETF
QQQ: NASDAQ100 (Invesco QQQ Trust Series 1)

SPY, VTI, VUG, QQQは同じような傾向にあり、下記のような結果となりました。 9月末購入、4月末売却が最も効率的であると考えることができます。

単純に持ちっぱなしにしていた場合の年率換算パフォーマンスは SPY 10%、VTI 10%、VUG 12%、QQQ 14% となりますが、上記期間のみ持つとした場合は SPY 9%、VTI 9%、VUG 9%、QQQ 9% となり、58%の期間で64～90%のパフォーマンスが得られます。

但し、対象期間が米国株式最強期間だったため、QQQはすべての月のパフォーマンスがプラスとなっており、単純に持っているだけでも相当なパフォーマンスを出すことができた。

f:id:mbtop:20200810205731p:plain — 米国株式ETF パフォーマンス一覧

f:id:mbtop:20200810173352p:plain — 米国株式ETF パフォーマンスヒートマップ

米国債券ETF

TLT: iシェアーズ米国国債 20年超 ETF
EDV: バンガード・超長期米国債 ETF

TLT, EDVは同じような傾向にあり、下記のような結果となりました。なるべく長く持つとする場合は12月末購入、8月末売却が最も効率的であると考えることができます。

単純に持ちっぱなしにしていた場合の年率換算パフォーマンスは TLT 5%、EDV 7% となりますが、上記期間のみ持つとした場合は 8ヶ月間しか保持していないにも関わらず、 TLT 7%、EDV 10% となり、一年間を通して保持するよりもパフォーマンスが向上する。

f:id:mbtop:20200810210319p:plain — 米国債券ETF パフォーマンス一覧

f:id:mbtop:20200810173029p:plain — 米国債券ETF パフォーマンスヒートマップ

金/銀ETF

GLD: SPDR ゴールド・シェア
IAU: iシェアーズゴールド・トラスト
SLV: iシェアーズシルバー・トラスト

GLD, IAU,は同じGOLDを扱っているため同じような傾向、SLVは異なる月も多いですが同じような傾向も含まれており、下記のような結果となりました。長く持つことを諦めて12月末購入、1月末売却と7月末購入、8月末売却が最も効率的であると考えることができます。

単純に持ちっぱなしにしていた場合の年率換算パフォーマンスは GLD 2%、IAU 2%、SLV -1% となりますが、上記期間のみ持つとした場合は 2ヶ月間しか保持していないにも関わらず、 GLD 5%、IAU 5%、SLV 5% となり、一年間を通して保持するよりもパフォーマンスが向上します。